对“宁王”的信仰，正在减弱。
9月21日，宁德时代遭深股通净卖出1.56亿元，为连续6日净卖出，合计净卖出23.07亿元。
进入年，宁德时代就涨不动了，股价一路下跌。截至9月22日收盘，宁德时代报价于每股.99元，总市值亿元，距离跌破万亿市值仅一步之遥。
要知道，年12月宁德时代股价冲至每股元的顶峰，总市值超1.6万亿元。相比之下，宁德时代股价回调幅度将近40%。
“宁王”不宁
宁德时代，依旧以绝对优势占据动力电池市场的头把交椅。
根据SNEResearch报告，今年上半年的全球市场占有率已经达到34.8%，创历史新高，远超去年的28%，连续5年牢牢占据着第一的位置。
上个月底，宁德时代交出了一份营收、利润双双大幅度上涨的财报。
财报显示，年上半年，宁德时代实现营收.7亿元，同比增长.32%，接近去年全年收入水平（亿元）；实现归母净利润81.68亿元，同比增长82.17%。这两个核心数据，都显著超出了市场预期。
但没料到的是，资本市场依旧不买账，半年报发布后第一个交易日，宁德时代股价大跌近6%。
事实上，宁德时代交出一份超出市场预期的成绩单，主营业务表现十分亮眼，但毛利率下滑却同样引起重视。
扉旅汽车查阅数据显示，今年第一季度宁德时代的毛利率跌到了14.48%，创下历史新低。二季度情况较一季度有所缓解，毛利率为21.85%，环比提升了约7个百分点，但仅接近年水平。
值得一提的是，这个数值在年高达41%。六年时间，近乎腰斩。
对此，宁德时代在财报中解释称：这背后是其高居不下的成本问题。而成本激增的原因有二，其一是销售增长带来的成本增加；其二，则是上游材料价格上涨造成的成本上升。
不过，由于位居产业链上游，宁德时代可以把额外的成本传递给下游厂商，以保证自身利润率。然而行业现实却不允许宁德时代如此做。
“去宁化”
“动力电池成本已经占到我们汽车的40%、50%、60%，并且在不断增加，那我现在不是给宁德时代打工吗？”
不久前在一场活动上，广汽集团董事长曾庆洪的一句抱怨，倒出了不少车企们的苦水。
随即，宁德时代的首席科学家吴凯解释称，“我们在盈利的边缘挣扎、非常痛苦。利润往哪里走，大家可以想象。”
但即便宁德时代是“哑巴吃*连”，车企们也不甘心沦为宁德时代“打工人”，甚至车圈流传着“天下苦宁德时代久矣”。
“由于宁德时代话语权太大，车企都成了乙方。”
据悉，在与车企合作过程中，宁德时代十分强势。在签订的协议中，车企需要对未来5年至10年的需求作出预估，并提前支付保证金，只有车企按照预期完成每年的额度，宁德时代才会逐年归还这笔保证金。
需要注意的是，保证金的性质类似押金，并非预付款，买电池的钱依然需要另外支付。
有报道称，年，蔚来陷入资金泥淖，宁德时代对新造车施行“有钱才发货”原则，有蔚来高管一度拍出房产证明，才说服对方发货。
宁德时代董事长曾毓群也曾直言，车企要从宁德时代买到电池，有效的办法就是提前把产线买下来，“没有钱的承诺，是不认真的。”
事实上，作为主机厂上游供应商，宁德时代的“上位”秘诀正是来自于“主机厂”下的大单。
年，宝马选中宁德时代，双方合作为华晨宝马旗下之诺电动车开发动力电池，这是宁德时代的关键一战。
“宝马的要求非常高，能够拿下宝马的订单就是对宁德时代品质的最好背书”。借此，宁德时代在短短几年内，就与上汽、北汽、吉利、长城等多家车企建立了合作关系。在国际市场，宁德时代也被纳入大众、戴姆勒等企业的供应体系。
但随着宁德时代一家独大，并掌握动力电池市场定价权的时候，越来越多的车企联合上演“逃跑计划”，宁德时代的客户结构也在发生微妙变化。
其中，被新能源车企扶持的“二三线”电池厂商开始逐步崛起，如欣旺达、中创新航、蜂巢能源等企业在短短两年都是获得超百亿融资。而这些新能源电池厂商的背后股东，不仅有造车新势力蔚来、小鹏、理想、小米等，还包括了上汽、广汽、东风等传统车企巨头。
与此同时，不少车企也纷纷走上了自研自产的道路。一些跨国车企客户如宝马和特斯拉，还在建造自己的电池工厂。年4月，特斯拉在得克萨斯州和柏林的电池工厂举办了开工仪式，意味着特斯拉投资了50亿欧元的超级工厂也开始进入生产阶段。
不过，面临国内客户“倒戈”，更让宁德时代感到压力的可能是比亚迪。
他们算得上“老对手”。早期凭借“*对”三元锂电池，宁德时代取代了比亚迪电池一哥的头衔。但去年比亚迪推出了刀片电池，以一己之力把磷酸铁锂从边缘化拉回来，回到了主战场。
彼时，比亚迪董事长王传福对外透露，“刀片电池”已经开始向全行业外供，几乎每一个人们能想到的汽车品牌，都在与弗迪电池洽谈合作。
此消彼长之间，比亚迪依靠磷酸铁锂电池翻盘，已经有了几分胜算。尤其是比亚迪汽车自身强劲的增长，以及最大客户特斯拉的自给有望，让宁德时代的动力电池帝国出现了最为现实的威胁。
据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，今年7月份，国内磷酸铁锂动力电池企业装车量排名中，比亚迪的市场份额已经超过了宁德时代，以41.9%的份额排名第一，宁德时代的市场份额则为37.37%。
事实上，面对纵横交错的竞争与压力，宁德时代也在努力寻找解决之法。
“创新是宁德时代的核心竞争力。”这是曾毓群在多个场合反复提及的一句话。
今年6月，宁德时代发布了第三代CTP麒麟电池。其体积利用率突破72%，能量密度可达Wh/kg，支持实现公里续航。目前，宁德时代已经掌握了钠离子电池、凝聚态电池、CTP以及换电等多种技术路线。
但在激进的争夺之中，创新何尝不是对手们“反超”的武器呢？事实上，暗潮汹涌之下，宁德时代铸造的高墙，已经有了被撼动的可能。