来源：中国基金报
作者：莫飞
4月15日上午，央行公告称，今日开展亿元1年期MLF操作，中标利率2.95％，较上一次“降息”20个基点（BP），这是继3月30日逆回购利率“降息”20个基点后，时隔仅半个月后，迎来MLF操作的利率降息。
同日，央行对中小银行定向降准0.5个百分点，从4月15日起实施，预计将释放长期资金约亿元。由于今日无逆回购或MLF到期，当天共实现流动性净投放亿元。
当天，A股市场沪指小幅低开，深成指盘中翻红。盘面上，医药股表现强劲，多只个股涨停。北上资金延续买买买节奏，半日流入超27亿元。
机构指出，全球资金再配置进程已经开启，外围市场趋于稳定，外资也在逐步回流A股市场，这也给市场释放了积极的信号。
亿MLF操作“降息”
未来LPR报价大概率下行
央行降息如期而至。
4月15日，央行官方网站发布公开市场业务的交易公告。公告称，央行今日开展亿元1年期MLF操作，中标利率2.95％，上次3.15％，较上一次“降息”20BP，当天无逆回购和MLF到期。
由于4月17日将有MLF到期，今日MLF缩量新作也被市场看作央行对流动性进行一定程度调控，防止流动性泛滥。
方正证券首席经济学家颜色表示，仅做亿的原因在于当前*策性利率和银行间市场利率出现倒挂，MLF利率高于同业存单利率，逆回购利率高于DR利率，说明当前银行间流动性较为充裕。
分析人士认为，本周央行开展MLF操作，并进行“降息”，有望引导3月20日的LPR报价下行。市场普遍预计，1年期LPR有望下行20个基点，5年期LPR也有望适当下行。
民生银行首席宏观研究员温彬表示，从LPR报价机制以及此前变动规律看，预计4月20日1年期LPR报价将与MLF利率下调20个基点的幅度一致，利率为3.85％。同时，为保持房地产市场调控*策的稳定性和连续性，5年期以上LPR利率下降10个基点至4.65％。
定向降准4月15日起实施
释放长期资金约亿
同时，央行针对中小银行的定向降准4月15日正式实施。
根据央行公告，从年4月15日开始，央行对农村金融机构和仅在省级行*区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。今日为实施该*策的首次存款准备金率调整，释放长期资金约亿元。
4月3日，央行宣布，对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行*区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。
央行有关负责人表示，此次定向降准可释放长期资金约亿元，平均每家中小银行可获得长期资金约1亿元，还可降低银行资金成本每年约60亿元。此次降准后，超过家的中小存款类金融机构的存款准备金率降至6％，属较低水平。
目前，市场整体资金面宽松，Shibor全线下行。隔夜品种下行19.3bp报0.％，7天期下行7.5bp报1.％，14天期下行3.70bp报1.35％，1个月期下行1.2bp报1.％。
财信证券首席经济学家伍超明分析称，在当前全球经济急剧跌入负增长的情况下，预计央行未来仍有下调利率的需要，货币宽松整体利好股市和债市。
温彬认为，下阶段，货币*策调控应由数量型工具为主转向价格型工具为主。通过继续下调*策利率，推动国债收益率曲线整体下移，带动企业债券发行利率下降，降低企业直接融资成本。
国常会释放稳投资信号
3.55万亿低息贷款流入企业
值得注意的是，在央行实施降息动作的前一天，国常会也放出重磅信号，加快落实落细企业*策。市场预期，后续货币*策方面仍会有宽松动作。
4月14日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，要求落实落细今年以来出台的支持企业*策措施，助力企业渡难关；部署采取有力有效举措促进高校毕业生就业；确定加大城镇老旧小区改造力度，推动惠民生扩内需；决定延续西部大开发企业所得税优惠*策。
据了解，此次国常会释放出两个重要信号：
一是明确对中小企业金融支持，并再次提及“下达地方*府专项债”。
会议指出，在金融支持方面，通过3次降准、再贷款再贴现向金融机构提供3.55万亿元低成本资金，用于向企业发放低利率贷款，另外截至3月底已对约亿元企业贷款本息实行延期。
会议表示，下一步，要在扩大实施前期有效*策基础上，多措并举加大积极财**策实施力度，并抓紧按程序再提前下达一定规模的地方*府专项债。研究进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业支持。帮扶制造业和服务业企业缓解房租、用工等成本压力。强化对困难群体兜底保障。
二是，明确了稳投资的一大方向，即加大城镇老旧小区改造力度。根据会议，今年各地计划改造城镇老旧小区3.9万个，涉及居民近万户，比去年增加一倍，重点是年底前建成的住宅区。各地要统筹负责，按照居民意愿，重点改造完善小区配套和市*基础设施，提升社区养老、托育、医疗等公共服务水平。
此前，中共中央国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，《意见》对于推进要素市场化配置改革作出了总体部署，映射到货币*策和债券市场，《意见》提到，要“稳妥推进存贷款基准利率与市场利率并轨”，这意味着存款基准利率的调降有望“稳妥推进”。
医药股掀起涨停潮
深成指盘中翻红
由于降息动作符合市场预期，当天A股市场表现平淡，基本呈现震荡盘整格局。
4月15日早盘，沪指、深成指小幅低开，但随后深成指开始翻红，创业板指数盘中涨超1％，以上，随后涨幅收窄。
截至午盘收盘，上证综指小幅微跌0.15％，深证成指涨0.33％；创业板指涨0.69％。
从盘面上看，摄像头指数、半导体、国家大基金、TWS耳机、数字货币、特高压等新基建和科技类题材概念股涨幅居前。
同时，抗癌指数、肺炎概念指数、生物疫苗指数、基因检测指数等医药板块相关指数涨幅居前。
其中，多只热门医药股继续涨停，其红日药业、以岭药业、振东制药、国药控股等涨停，达安基因、华大基因等跟涨。
消息面上，国务院联防联控机制4月14日召开新闻发布会，科技部社会发展科技司司长吴远彬表示，我国疫苗应急攻关目前按照灭活疫苗、重组蛋白疫苗、腺病*载体疫苗、减*流感病*载体活疫苗、核酸疫苗5条技术路线推进。目前已有3个疫苗获批进入临床试验，医院腺病*载体疫苗已进入二期临床试验。
其中，以岭药业、红日药业两家公司先后公告称，其生产药品获批适用于新冠肺炎。
4月14日，以岭药业发布公告称，公司药品连花清瘟胶囊（颗粒）新增适应症申请获得批准，处方药说明书中增加“在新型冠状病*性肺炎的常规治疗中，可用于轻型、普通型引起的发热、咳嗽、乏力。”
4月13日以来，以岭药业上演三连涨，创下上市以来新高，市值达到亿，年内以来股价已经暴涨％。
同日，红日药业也发布公告称，表示公司产品血必净注射液获批用于新型冠状病*肺炎重型、危重型的全身炎症反应综合征或/和多脏器功能衰竭。
融通健康产业基金经理万民远认为，医药板块整体估值合理，部分优质公司绝对估值较贵是因为经济预期较弱的背景下，市场给予了刚需医药中确定性较高的优秀公司一部分溢价，这不光在医药板块中如此，A股市场整体也如此。
钟南山：
有两种药物对新冠肺炎有效
4月14日晚，中国工程院院士钟南山参加腾讯医典联合“南山呼吸”的直播访谈中指出，在新冠肺炎的药物研究方面，目前已发表的比较有效的是瑞德西韦和氯喹。
在新冠肺炎的药物研究方面，钟南山介绍，目前已发表的比较有效的是瑞德西韦和氯喹。根据《新英格兰医学杂志》发表的一项针对53个重症病人的报告，瑞德西韦有效率能够达到68％，就是说重症的病人原来病死率差不多50％，用了药以后可以降到18％，是相当大的成绩了。“另外，根据我们做的一些研究，氯喹对新冠病*肺炎是有效的。它平均能够使得病*转移的时间是4天，对照组是8、9天，有明显的症状改善。”
在谈及中医药在本次疫情防控中的价值时，钟南山指出，新冠肺炎主要症状是温热、湿热，比如说咳嗽、发烧、无力等这些。中医药往往对这些症候的治疗一般是有效的。
“我们也对连花清瘟胶囊做了一些研究，发现它对抗新冠病*虽然作用弱一些，但是对于由病*引起的组织细胞损伤，就是炎症的损伤，有很好的抑制作用。另外它对于减轻发烧、呼吸道咳嗽、加快恢复都是有效的。但对病*的转阴率，和对照组相比，虽然有缩短的倾向，还没有达到统计学的水平。所以，我们觉得对轻症和普通的患者，连花清瘟胶囊是有效的。”钟南山表示。
钟南山表示，血必净对于新冠肺炎的有效性，目前也有一些循证医学证据正在总结，初步看起来也是有效的，除了症状的评分改善以外，病死率也减少了。“我觉得中医跟西医治疗是不是有效，不能凭印象，一定要根据现代医学、循证医学的方法证实，有效就要推广。”
钟南山表示，目前新冠病*病死率太高，未来真正解决仍要依靠疫苗，绝不能靠自然的免疫力，因为付出的代价太大。目前看起来新冠肺炎的病*还没有出现明显的突变，用疫苗是有效的。
北上资金持续扫货
释放市场积极信号
延续昨日凶猛扫货节奏，北上资金仍在继续流入A股市场。
4月15日上午，北上资金半日净流入超27亿元。
4月14日，北向资金全天大幅净流入.29亿元，净流入额度为全年第二高；其中深股通净流入95.07亿元，则刷新年11月以来新高。
在市场人士看来，北上资金的强势回归，无疑也在释放积极信号，不仅能够再次为A股市场带来增量资金，同时也将调动整个市场的乐观情绪和资金活跃度。
东北证券认为，外资回流A股主要有两方面因素驱动：一是历史来看，美股波动导致投资者对全球风险资产配置收缩，进一步影响外资对A股的配置，这一影响主要体现在美股暴跌的初期。
二是A股的估值从中长期配置角度极具吸引力，目前上证指数的动态PE估值再次回落至年11月份的水平，深成指的动态PE估值目前也处于年4月以来估值波动区间的下沿；再看外资偏好的消费板块，估值更是创年4月以来的新低，所以当前无论是A股总体，还是外资偏好的消费板块，估值都是非常具备配置价值的。
外资巨头加仓中国资产
机构：全球资金再配置进程开启
外资巨头也在加快配置中国资产的节奏。
公开资料显示，知名投资机构贝莱德4月9日陆续加仓广汽集团，民生银行，中兴通讯三家公司H股股票；8日则增持了中国民航信息网络，上海石化H股等公司；7日则增持中石化炼化工程，李宁等公司。
同时，花旗集团在4月7日接连增持中远海能，中联重科，中国铁塔等“中字头”基建H股。摩根大通则增持了百济神州、广深铁路H股等。
今年3月31日，贝莱德公司CEO拉里·芬克在致全体股东信称，贝莱德继续增加在中国的布局和本土投资专业团队。拉里芬克还表示，长期来看，中国是贝莱德最大机遇之一，投资布局中国为十年后甚至更远时间贝莱德发展的解决方案。
此外，中国债券始终受到国际投资者青睐。一季度，银行间债券市场新增境外法人机构26家，境外机构净增持量为.0亿元。截至3月末，共有家境外法人机构投资者进入银行间债券市场，持债规模2.26万亿元人民币。
富时罗素近日公布的3月分类评价结果显示，中国债券的市场准入等级继续保留在可能从LEVEL1上调至LEVEL2的观察名单。富时罗素同时表示，认可中国监管层为改善中国*府债市场准入而作出的努力。
中信证券指出，全球资金再配置进程已经开启，北上资金日均流入规模恢复至1月水平。其中代表海外长线机构的配置型资金已经呈现连续两周净流入趋势。
