广汽集团-年盈利质量比较研究
摘要
本文首先解释了盈利质量分析这一概念的含义，然后分别对资本运营、资产运营、商品运营以及上市公司这四个方面的盈利质量进行阐述分析，通过对上述相关概念的理解，可以很好的为下文的定量分析和描述性分析奠定基础。然后，按照不同的分析内容选择所需的评价指标，形成完整的指标体系，并在此基础上对所选指标的含义进行解释。接下来，通过描述统计从整体上对广汽集团的盈利质量进行分析，并分别从资本经营盈利质量、资产经营盈利能力、商品经营盈利质量和上市公司盈利质量这四个方面阐述广汽集团的盈利状况，得出了这四个方面分别在年、年和年这三个时间节点的发展状况。最后，在以上分析的基础上，对广汽集团的整体盈利质量进行总结概况，据此有针对性的为广汽集团实现、保持现企业较高的盈利质量提供具体的对策建议。
关键词：盈利质量；广汽集团；因素分析法；财务指标
引言
企业的盈利质量可以反映其运营质量。在企业看来，实现利润最大化是其经营业务活动的直接目的，保持稳定发展的目标和保证。当企业具有较强的盈利质量时，企业才能在经营中不断地获取利润，取得更好的发展。因此，企业管理者通过对盈利质量进行财务分析，可以给企业的稳定发展带来无法替代的作用，在分析中可以发现企业现存的问题，设计合理方案，尽早解决问题。
理论与实践是相辅相成的，理论可以指导实践的进行，实践则是理论发展的主要途径。本文一方面通过具体的案例进行实践研究以了解相关理论的适用性，了解当前相关理论可能存在的不足之处；另一方面，以理论指导实践，在理论依据的支撑下，通过案例实践研究找出企业盈利质量下降的真实原因，有针对性的提出具体的改进建议，希望能够为企业形成较好的盈利质量提供些许帮助。因此，以广汽集团作为案例，分析其盈利质量具有重要的理论意义。
二、公司概况
(一)汽车行业状况
自年加入世界贸易组织之后，中国汽车产业的迅猛发展加速了本国工业化进程。但近年来，在多方面因素的影响下，我国的汽车产业的销售量出现了负增长。年第一次出现了负增长，此后，年的销量也在持续下降。从宏观经济角度看，由于中美贸易摩擦的升级及国内有效消费需求不足，年国内外经济下行压力有所增大，汽车产业也处于收缩状。从行业*策角度看，年出台了较多费刺激汽车消费*策，但受限于排放标准的转换和新能源补贴*策的收缩，相关刺激*策并没有对汽车消费产生较好的效果。从市场角度看，年国内乘用车市场依然呈负增长的状态，燃油汽车和新能源汽车都面临较大的下行压力。年受新冠肺炎疫情的影响，世界经济形势依然处于严重衰退状态，全球经济低迷，产业链受到重大冲击，全国汽车行业受到急剧震动，在第一季度甚至处于休克状态。随着国家和地方*府及时出台了覆盖整个汽车产业链的一系列刺激生产和消费的*策，汽车产业从4月份开始逐渐复苏，并形成了良好的发展趋势。
随着新技术手段在新能源和汽车产业的高速发展，企业信息化、大数据精确营销、智能化制造等方面都取得了丰硕的成果。汽车制造业的新力量在未来将为汽车产业带来颠覆性的变化，大数据商业智能应用程序与智慧营销策略的实施打破了传统汽车制造企业的业务模式，促进企业创新性发展并引领业务增长。在市场需求和国家*策的影响下，很多的大城市中出现了出行运营、能源供应和汽车后市场服务的企业，这对整个汽车产业的发展发挥着不可替代的作用，创造了新的市场价值。
(二)广汽集团概况
年6月28日，广州汽车集团股份有限公司，即广汽集团在广东广州成立，是一家A+H股上市的国有控股股份制企业集团。广汽集团现有主营业务包括研究开发更多新产品、生产制造整车以及相关的零部件、提供多种形式的商贸服务即金服务融，形成了研究开发和供产销的完整汽车产业体系。
“十三五”期间，广汽集团本着高质量和高效益为目的，通过加大自主创新力度、打造企业品牌、与合资企业进行合作，推动制造向创造、速度向质量、产品向品牌的三大转变。积极采取各项有效措施，全面加大市场开拓，主要经济指标实现快速增长，综合实力不断提升，走出了一条有广汽特色的发展道路。以新发展理念引领高质量发展深入实施创新驱动发展战略，强化自主创新与合资合作，着力发展自主品牌、智能网联新能源汽车，布局移动出行等新业态，产业链进一步完善，实现企业规模和综合实力的新跨越。从年到年，集团资产总额（汇总口径）从亿元增加至亿元，增长92.60%；净资产从亿元增加至亿元，增长.16%；汽车年销量从万辆提升至万辆，年均复合增长率达9.5%；工业总产值从亿元增至亿元，年均复合增长率超过10%；市场占有率从5.88%持续提升至8.07%；“十三五”规划各项目标基本实现。年在新冠肺炎疫情横行的形势下，广汽集团积极做好疫情预防和控制，实行复工复产，通过增产增量来弥补疫情带来的严重损失，最终成功实现产量正增长，销量在汽车行业中脱颖而出的目标。
展望未来，广汽集团将继续贯彻新的发展理念，优先考虑生态问题，采取高质量的绿色、低碳发展道路，把握危机机遇，并在不断变化的环境中开拓新视野，获得新发展。在“第十四个五年规划”期间，广汽集团将全面落实“”的总体发展战略，其中，第一个“1”为实现万辆的汽车产销量、亿元的营业总收入以及亿元以上的利税总额，年复合增长率、市场占有率和新能源汽车产品占整车产销量规模分别达到10%、12%和20%以上的这一目标；“6为”整合RD、车辆、零部件、商务服务、金融服务、旅游服务这六大板块；第二个“1”为突出全面提升自主创新能力，实现集团高质量发展的重点；“5”为实现电气化、智能化、数字化、共享化、国际化这五大升级。通过该战略的实施打造引领创新、持续为客户移动生活创造价值的科技广汽。
三、盈利质量分析指标体系
(一)盈利质量分析的内涵
盈利质量的基本内涵是指企业通过业务经营在某一期间内能够获取利润的能力，反映了企业在生产经营期间获取利润的数额多少和能力水平。盈利质量的强弱对所有企业利益相关者来说都是十分重要的，当企业拥有较强的盈利能力时，必然可以取得丰厚的盈利。此时，对债权人而言，借款的本金和利息都有了偿还保障；对经营管理者而言，可以凭借较好的业绩获得更多的奖励；对投资者而言，能够分得更多的股利；对国家而言，可以收取更多的企业所得税；对企业职员而言，升职加薪、改善福利有了更大的期望。因此，几乎所有企业无论在什么情况下，企业的利益相关者都非常关心的企业的盈利。盈利质量分析则表现为分析人员运用特定的方法来确定企业盈利质量水平的高低及其稳定性和持久性。其目的在于：解释企业利润表和相关项目的内在含义；分析企业获利能力的变动趋势及变化原因；预估该企业未来的经营效益；对企业内部经营管理进行改进等。
(二)盈利质量分析的内容
1.资本经营盈利质量分析
资本运营的基本内涵主要是指企业以自身的资本流量作为其经营管理的基础,通过进行资金的优化和合理配置等方式来实现提高其资本管理效率的一种经营管理活动,该活动的目标就是为了使企业在经营过程中通过投入确定数额的资金后,最终可以收获更多的社会资本和经济收益。资本经营盈利质量,顾名思义，指的就是通过企业资本来获取利润的能力，反映该项盈利质量的核心指标就是净资产收益率。
净资产收益率这一指标可以较为直接、客观地表现出股东权益的实际收益变化程度及水平,用以直接衡量任何一家上市公司在充分运用自有资本时的经营效率。进一步研究主要对企业净资产收益率会产生较大影响的几个指标,主要包括总资产报酬率、企业负债与所有者权益之比、企业所得税税率以及负债利息率。该指标值越高,则投资带来的收益就越多，反映了企业利用自有资本长期获取净利润的能力。
计算公式：
2.资产经营盈利质量分析
资产运营的基本含义是，对投入特定数量的资产进行合理分配处置并灵活运用于企业生产运营，最终取得盈利,其根本经营目的就是为了实现资产的长期增值和资产的最大化盈利。资产经营盈利质量就是指通过企业现有资产运营的正常运作而最终获取利润的能力,总资产报酬率是对其进行衡量的一个重要指标。
总资产报酬率表示的是企业通过配置、使用其所有的资产能够带来的利润的多少，是企业衡量其资产运营效益的重要指标，指标数值越大,表明企业投入产出水平就越高,企业对资产的管理也就越有效。销售息税前利润率及总资产周转率是进一步研究探索总资产报酬率的重要指标。
计算公式：
3.商品经营盈利质量分析
商品运营是指企业通过一定购销形式和流转环节，以市场为导向，将有社会需求的商品从生产领域转移到消费领域的经济活动，最终通过实现供产销三个环节的有效衔接来提高商品的盈利性。商品经营盈利质量表现为企业在购销环节中，尽可能地降低成本，增加收入，最终取得更多的利润的能力。因此,收入利润率和成本利润率是反映商品盈利质量的主要指标。
收入平均利润率主要是指行业用来衡量反映上市公司在某一时段内所能够获得净利润的实际水平所必须具备的一种相对性指标,具体包括企业销售息税前利润率、营业收入利润率、销售净利润率等。这些指标均为正指标,指标的数值越大，表明获取的利润越高。本文主要选取销售净利润率在案例中进行分析。
计算公式：
成本利润率这一指标直接反映了企业在经营中投入产出的水平，表明了企业增加利润的基础是减少生产成本和经营费用，包括全部成本费用利润率、营业成本利润率和营业费用利润率等。这些指标均为正指标，指标数值越高,表明企业生产或者销售的各种产品中每1元的成本和费用，能够获取的收益就越多,劳动消耗的经济效益就越高。本文主要选取全部成本费用总利润率在案例中进行分析，企业当期的费用总额加上营业外支出构成来企业的全部成本费用。
计算公式：
4.上市公司盈利质量分析
基于上市公司自身特点，上市公司的盈利质量分析可以在使用一般企业的获利能力分析指标之后，额外再分析一些与公司的股价或市值有关的特殊指标。其中，普通股权益报酬率、每股收益率、价格与收益比率和股利发放比率这些特殊指标是仅适用于上市公司进行盈利质量分析的。本文把每股收益这一指标用于进行案例分析。
每股收益在分析上司公司盈利质量中发挥着不可替代的作用，其基本内涵是每股已经发行的普通股能够分得的净收入，反映的是普通股的实际获利能力。每股收益这一指标通常用于反映公司的业绩，评价普通股的盈利质量和投资风险，从而使利益相关者根据其了解清楚公司的获利能力并预估公司的发展潜能，进一步提出相关经营决策。
计算公式：
四、广汽集团-年盈利质量比较分析
(一)资本经营角度分析
广汽集团净资产收益率呈下降趋势，年净资产收益率为8.37%，比年下降6.39%，下降幅度较大；年净资产收益率为7.16%，比年下降了1.21%，下降幅度降低较大。1.净资产收益率主要受资本结构、负载利息率、所得税税率和总资产报酬率四个因素影响，具体分析如下：
（1）负债平均余额/净资产平均余额，即企业的资本结构。从表中数据可以看出，广汽集团的负债与所有者权益之比在逐年下降，主要原因是净资产增长的幅度要比负债增长幅度大。从财务报表数据中可知，广汽集团负债的主要来源是商业信用、应付债券和银行信用。负债取得方式的不同，造成的成本也有较大的差异，如无成本负债有应付账款等；低成本负债有短期借款等；高成本负债有长期借款、应付债券等。而广汽集团的无成本负债在全部负债中占据主导地位，需要强调的是，虽然商业信用并不会产生较高的直接负债成本，但若不能及时支付货款，将对公司的剩余产生较大负面的影响，不利于经营活动的开展，也不利于营业利润的增长。净资产主要由投资者投入资本、资本公积、盈余公积和未分配利润四部分组成，而广汽集团股东权益的主要来源则是未分配利润，其次是资本公积，说明较好的经营业绩为企业发展提供了可靠的内部资金来源。权益资本是企业可以长期使用的永久性资金，在运营期间内企业不仅不需返还，也不需要定期支付利息，因此，当企业的所有者权益占比越大，则表示其财务实力越雄厚。负债平均余额与净资产平均余额之比小于1，且比值越来越小，说明在企业资本中，所有者权益资本比负债资本多，且两者差距不断扩大。当总资产报酬率高于负债利息率时，提高负债与所有者权益的比值，将提高净资产收益率；反之，则会降低。
（2）负债利息率。从表格数据中，可以看出，广汽集团年负债利息率比年上升了0.07%，年负债利息率比年下降0.15%。负债利息率呈波动下降趋势，其下降则表现为当期利息支出的增长幅度比平均负债的增长幅度小。资本结构不变，广汽集团的总资产报酬率高于负债利息率，因此年负债利息率为0.91%大于年的0.84%，将会导致年的净资产收益率出现下降；年负债利息率为0.76%，相比于去年要小，因此会对净资产收益率形成正面影响。
（3）所得税税率。从上表数据中可知，年企业所得税税率为-6.63%，对比年的7.76%大幅度下降，下降了14.39%，而年的税率为-6.03%，对比年则有所上升，上升了0.60%。净资产收益率的分子为税后利润，因此，所得税税率的变动必然会对净资产收益率造成影响。近两年，广汽集团的实际所得税税率均为负值，为企业净资产收益率的提高起到了促进作用。
（4）总资产报酬率。从上表数据可知，年相比年降低4.74%，年相比年降低了0.67%。资产等于负债加所有者权益（净资产），因此，总资产报酬率的变动肯定会引起净资产收益率的变动，两者之间是正向变动关系。近年来，广汽集团的总资产报酬率的逐年下降，这必然会对导致净资产收益率的降低。
图1资本经营盈利质量因素分析图
2.根据表1的资料，通过运用连环替代法对广汽集团年~年的资本经营盈利质量进行分析如下（替代顺序：①为总资产报酬率、②为负债利息率、③为资本结构、④为所得税税率）：
（1）年~年
分析对象：8.37%-14.79%=-6.42%
净资产收益率：
年=[9.78%+(9.78%-0.84%)*0.7]*(1-7.76%)=14.79%
年=[5.04%+(5.04%-0.91%)*0.68]*(1+6.63%)=8.37%
替代①[5.04%+(5.04%-0.84%)*0.7]*(1-7.76%)=7.36%
替代②[5.04%+(5.04%-0.91%)*0.7]*(1-7.76%)=7.32%
替代③[5.04%+(5.04%-0.91%)*0.68]*(1-7.76%)=7.24%
替代④[5.04%+(5.04%-0.91%)*0.68]*(1+6.63%)=8.37%
变动造成的影响：
总资产报酬率=7.36%-14.79%=-7.43%
负债利息率=7.32%-7.36%=-0.05%
资本结构=7.24%-7.32%=-0.08%
所得税税率=8.37%-7.24%=1.13%
从以上计算可以看出，首先，总资产报酬率下降了4.74%，导致净资产收益率下降7.43%，下降幅度较大；然后，企业所得税税率的降低对净资产收益率形成的影响是正面的，使得其上升了1.13%；最后，负债利息率和资本结构的降低分别使净资产收益率出现了0.05%和0.08%的下降幅度。在以上四个因素的共同影响下，广汽集团年净资产收益率相比上年出现了6.42%的大幅下降，其中，总资产报酬率的大幅下降是造成其下降的主要原因，这说明广汽集团本年的资本经营盈利质量不如年，企业对资本的运营和管理能力有待提高，尤其是对企业总资产的运营管理。
（2）年~年
分析对象：7.16%-8.37%=-1.21%
净资产收益率：
年=[5.04%+(5.04%-0.91%)*0.68]*(1+6.63%)=8.37%
年=[4.37%+(4.37%-0.76%)*0.66]*(1+6.03%)=7.16%
替代①[4.37%+(4.37%0.91%)*0.68]*(1+6.63%)=7.17%
替代②[4.37%+(4.37%-0.76%)*0.68]*(1+6.63%)=7.28%
替代③[4.37%+(4.37%-0.76%)*0.66]*(1+6.63%)=7.20%
替代④[4.37%+(4.37%-0.76%)*0.66]*(1+6.03%)=7.16%
变动造成的影响：
总资产报酬率=7.17%-8.37%=-1.20%
负债利息率=7.28%-7.17%=0.11%
资本结构=7.20%-7.28%=-0.08%
所得税税率=7.16%-7.20%=-0.04%
与年一样，广汽集团年净资产收益率与年相比降低了1.21%的主要原因也是总资产报酬率的降低。首先，总资产报酬率下降的0.67%使该指标出现了1.20%的降幅；然后，由于负债利息率和净资产收益率之间的影响是反向的，因此负债利息率的下降给该指标带来了0.11%的涨幅；最后，资本结构和所得税税率的下降分别给该指标带来了0.08%和0.04%的降幅。在这四个因素的共同影响下，广汽集团年净资产收益率相比上年下降了1.21%，这说明广汽集团本年的资本经营盈利质量不如年，企业对资本的运营和管理能力仍然有待提高。
(二)资产经营角度分析
1.总资产周转率和销售息税前利润率是影响总资产报酬率的两个重要因素，其中，总资产周转率反映的是企业的每一单位资产能够带来的收入，可以直接体现企业资产的运用效率；销售息税前利润率反映的是企业每1元的营业收入中有多少的息税前利润额，可以表明企业商品生产经营的盈利质量。从上表中可以看出，企业营业收入在波动下降，年相对于年下降幅度较大，年相对于年有所增长；而总资产平均余额在逐年增长，增长幅度较小，二者共同作用导致总资产周转率在波动下降，从年的0.57到年的0.44，再到年的0.45。总资产周转率的下降表明企业每1元的资产所能带来的收入在下降，企业总资产的利用效率下降，从报表数据中可以得出，营业利润的大幅下降主要是由企业营业成本的大幅上升所导致的，说明企业的成本控制不好，不利于企业的稳定发展。销售息税前利润率是息税前利润[4]和营业收入的比值，上表数据表明，企业的EBIT在逐年下降，其中年下降幅度较大；营业收入在年有较大幅度的下降，而在年有所增长，但年EBIT的下降幅度比营业收入的下降幅度大，导致该指标值下降5.74%；年营业收入的增长幅要比EBIT的下降幅度小，导致销售息税前利润率下降了1.71%。
图2资产经营盈利质量因素分析图
2.根据表格2对数据，对广汽集团年到年对商品经营盈利质量通过差额分析法进行分析如下：
（1）年~年
分析对象=9.78%-5.04%=-4.74%
因素变动造成的影响：
总资产周转率=（0.44-0.57）*17.21%=-2.22%
销售息税前利润率=0.44*（11.47%-17.21%）=-2.52%
从上述内容中可以得知，这两个因素的同时下降，使得广汽集团年总资产报酬率相比年下降了4.74%，其中总资产周转率的降低使其下降了2.22%；销售息税前利润率的降低使其下降了2.52%。这表明了企业的资产运营效率和商品经营盈利质量均有待提升。
（2）年~年
分析对象=4.37%-5.04%=-0.67%
因素变动造成的影响：
总资产周转率=（0.45-0.44）*11.47%=0.11%
销售息税前利润率=0.45*（9.76%-11.47%）=-0.77%
从上述分析可知，在总资产周转率和销售息税前利润率共同作用的结果下，广汽集团年总资产报酬率比降低了0.67%，其中总资产周转率的增长使得该指标出现了1.11%的涨幅；而销售息税前利润率的降低则带来了负面结果，使得该指标下降了0.77%。因此，广汽集团可以从提高企业的资产运营效率和商品经营盈利质量方面来使企业的总资产报酬率不断上升，增强其盈利质量。
(三)商品经营角度分析
1.收入利润率分析
营业收入利润率是营业利润与营业收入之比，由上表数据可知，营业收入在年有较大幅度的减少，而在年则有所增加；营业利润呈逐年下降趋势，年的下降幅度较大。与之相对应的是，广汽集团的营业收入利润亦在逐年下降，其中年下降幅度较大，由16.28%降至9.59%，相差了6.69%，是由于营业利润的下降幅度为51.21%，大于营业收入的下降幅度17.17%；年企业营业收入利润率下降幅度较小，由9.59%降至8.99%，相差了0.6%，是由于营业利润的下降和营业收入的增长共同导致的。
销售净利润率是指净利润与营业收入之间的比率，从表3可以看出营业收入在波动变化，净利润是在逐年下降的，而销售净利润率也在逐年下降，主要原因也是变动幅度不一样。年销售净利润率对比年降低了3.98%，是由于净利润的下降幅度38.69%大于营业收入的下降幅度17.77%；年销售净利润率对比年下降了1.68%，是由于净利润的下降和营业收入的上升共同影响造成的。
营业收入利润率和销售净利润率是正指标，指标值越高越好。广汽集团年~年的收入利润率指标值显示为逐年下降趋势，说明企业的商品经营盈利质量是在逐年下降的。
2.成本利润率分析
营业成本利润率即营业利润与营业成本之间的比率，在这三年中呈逐年下降趋势。年营业成本利润率相比年下降了9.69%，主要是因为营业利润的下降幅度为51.21%远大于全部成本费用的下降幅度7.37%；年全部成本费用利润率相比上年下降了0.69%，主要原因是营业利润的下降及营业成本的增长共同影响造成的。
全部成本费用净利润率是净利润与全部成本费用的比率，在这三年中也呈逐年下降趋势。年全部成本费用净利润率相比年下降了5.22%，主要是因为净利润的下降幅度为38.69%远大于全部成本费用的下降幅度7.43%；年全部成本费用净利润率相比上年下降了1.38%，其原因是净利润的下降和全部成本费用的增长共同影响导致的。
营业成本利润率指标和全部成本费用利润率指标都反映了企业投入产出水平，指标数值在年大幅下降体现了广汽集团年劳动耗费的效益在下降，即每耗费1元成本和费用能够获得的利润在减少；年广汽集团的成本利润率指标依然在下降，虽然下降的趋势有所减缓，但总体而言，广汽集团的商品经营盈利质量是在逐年下降的。
(四)上市公司角度分析
1.每股账面价值和普通股权益报酬率是决定每股收益的两个重要因素。每股账面价值，即普通股权益平均余额与发行在外的普通股加权平均数之间的比值。从上表数据分析可知，广汽集团的普通股权益平均余额和发行在外的普通股加权平均数都在逐年上升，且前者的上升幅度比后者的上升幅度大，因此企业每股账面价值也在逐年上涨，该指标值越高，则每股收益越高，企业每股所创造的税后利润同样越高。普通股权益报酬率，是普通股股东对企业获利能力进行了解的重要因素，是用企业本期净利润扣除优先股股息后的余额比上普通股权益平均余额，指数值越高，说明企业获取的利润越多，而股东能够分得的股息、红利也就越多。从上表数据中可以看出，普通股权益报酬率在逐年下降，说明企业盈利质量在下降，普通股股东可获得的收益也可能会减少，其下降的主要原因是净利润逐年下降的幅度比普通股权益平均余额的上升幅度要大。
年广汽集团每股账面价值为7.65元，相比于年的7.13元增加了0.52元；普通股权益报酬率为8.57%，相比于上年的15%下降了6.43%，两者共同作用导致了每股收益下降了0.41元。年的每股账面价值为7.86元，相比于年的7.65元增加了0.21元；普通股权益报酬率为7.34%，相比于上年的8.57%下降了1.23%，二者共同作用导致了每股收益减少了0.08元。
图5每股收益因素分析图
2.根据图表等资料，运用差额分析法，对广汽集团年~年的盈利质量进行分析如下：
（1）年~年
分析对象=0.66-1.07=-0.41（元）
因素变动造成的影响：
每股账面价值=(7.65-7.13)*15%=0.08（元）
普通股权益报酬率=7.65*(8.57%-15%)=-0.49（元）
从上述内容可知，广汽集团年每股收益为0.66元，相比于年出现了较大幅度的减少，究其原因，是由于企业年的普通股权益报酬率降低了6.43%，幅度较大，导致每股收益减少了0.49元；而企业年每股账面价值增加的0.52元只能够使每股收益增加了0.08元，增加幅度很小，难以弥补前者造成的影响。每股收益的大幅度减少表明广汽集团的经济实力在年出现了较为严重的下滑，盈利质量亦有所下降、有待提高。
（2）年~年
分析对象=0.58-0.66=-0.08（元）
每股账面价值变动的影响=(7.86-7.65)*8.57%=0.02（元）
普通股权益报酬率变动的影响=7.86*(7.34%-8.57%)=-0.10（元）
从上述内容可知，广汽集团年每股收益相比年减少了0.08元，幅度较小，造成这样变动的原因是以下二者变动的综合影响：企业年的每股账面价值相比年增加的0.21元，致使每股收益增加了0.02元；而企业年普通股权益报酬率相比年下降的1.23%，致使每股收益减少了0.1元。由此表明，广汽集团年的盈利能力相比年有所下降了。
五、研究结论与对策建议
(一)研究结论
本文在阅读大量相关文献的基础上，就广汽集团的盈利质量及发展前景进行一系列的研究和阐述，通过具体的财务指标数据分析，本文揭示了广汽集团近年来盈利质量出现下降的主要原因，得出以下结论：
（1）盈利结构具有稳定性，盈利质量的下降不利于企业的未来发展。广汽集团现阶段盈利质量在逐年下降且不高，其净利润主要来源于企业的投资收益，盈利的稳定性较为薄弱，所以广汽集团盈利质量有待提升。
（2）成本的高低是影响企业盈利的重要因素之一，通过利润表，我们可以看到广汽集团的生产成本和经营费用是非常高的，这直接导致了其营业利润是较低的，这表明广汽集团对成本的控制还有所欠缺。
（3）广汽集团在新能源汽车行业取得较好发展，实现了新能源汽车研发及供产销的全面布局，对研究开发的投入可以获得良好的成果。从行业背景来看，新能源汽车的销售市场行业竞争在不断加强，且*策补贴的大幅收缩对广汽集团的产销量造成影响。因此，广汽集团具有一定的未来盈利潜力，但受其在新能源汽车行业发展情况影响较大。
(二)对策建议
1.合理控制降低生产成本
广汽集团的乘用车、商用车、发动机和其他零部件等产品，需要向上游企业采购，当需要购买的原材料价格出现上涨时，企业的生产成本必然会随之增加。此外，国家*策对新能源汽车的发展影响较大，国家新的战略规划对汽车制造企业新能源汽车的研发和技术提出了进一步的高要求，且补贴*策的收缩调整也会对新能源汽车的生产销售造成一定的影响，如成本控制无法与补贴调整相匹配，必然造成成本过高，产品竞争力下降。因此，合理的成本控制对广汽集团而言是非常有必要的，若要保持良好的盈利质量，注重于有效的成本控制是必不可少的。在制定成本控制方面可以采取以下措施：（1）当零配件供应商提高供应价格时，本集团可以通过新产品发布，价格调整，工艺优化和减少损耗等措施来抵消零件价格的上涨带来的损失。（2）加强研发能力，降低电池生产成本。电池是新能源汽车性能的主要决定因素之一，而高性能低成本的电池可以将公司的产品进一步推向市场。
2.强化人才培训及管理
发展取决于创新，创新取决于人才。发展作为企业的第一要务，需要企业在经营中不断进行创新探索，发展新思路、新业务，而能够进行创新的关键则是人才。因此，企业要想获得更长远的发展，首先需要引进最好的人，企业在招纳人才时必须有一定的标准和原则，选择最“合适”的人才。企业在招聘或者提升人员时，应从职位与人员的匹配度、人员的专业水平、学习能力和思维创新能力以及个人品德这四个方面进行综合考虑。其次，应当定期对企业人员进行专业化知识、技能培训。处在这个高速发展的信息时代，知识和技能的更新速度是极其快的，我们必须紧跟最新的行业知识，定期为员工提供专业知识培训机会，使他们始终站在该行业专业知识的最前沿，更好地为企业发展服务。最后，完善公司内部人才队伍建设。企业管理不仅是人的管理，更是对人才的管理，人才建设已成为许多公司的共识。培养人才的关键是要做好人才层次结构的建设，如此，企业才能实现可持续发展。人才阶梯的建设是一项比较系统，系统和全面的综合管理任务。
3.从客户出发，增强核心竞争力
企业能够较好的存活下来，离不开企业的核心竞争力。“核心竞争力”指的是什么呢？我们都知道，在供产销这一整个运营环节，最终决定企业收入对是客户，因此，留住客户并且不断吸引更多对客户来消费是企业盈利对根本途径。由此可见，企业对核心竞争力指的就是根据客户需求不断进行技术创新，研发、生产更多适应客户需求对产品。因此，企业在确定自身在该行业的发展方向后，首要要对客户需求、市场趋势进行分析，通过研究分析，寻求最优方案，设计出低成本、高增值的产品，满足客户需求的同时获得较好对利润，使企业能够持续发展。
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