北京专科治疗白癜风的医院 https://wapyyk.39.net/hospital/86297_lab.html眼看两大合资公司业绩骤降，广汽集团却对自主板块的盈利表现玩起了“文字游戏”。
8月25日，广汽集团半年报正式发布。在随后第一个交易日，广汽集团双股表现乏力。其中，广汽集团A股高开低走，在触及到10.63元/股的当日最高价后，最终以10.24元/股的价格收场，收涨1.59%；相比之下，其港股股价直接下跌0.49%，没能挡住广汽集团贯穿整个八月港股下跌的颓势。
为什么资本市场会对广汽集团的半年报这样失望？为什么对于埃安的盈利，需要玩“文字游戏”？
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集团毛利率创新低
实际上，资本市场对广汽集团上半年业绩的态度，主要来自于两方面。「图片来源于广汽集团公告」
首先从行业横向来看，虽然截至广汽集团发布财报当天，其营收仍然维持在问鼎乘用车板块的水平，但就在广汽集团发布半年报的随后一个交易日，比亚迪发布财报显示，上半年的营收居然超过了广汽集团，而且两者还呈现出截然相反的走势。
更令广汽集团感到狼狈不堪的是，比亚迪不仅在营收上实现了超越，更在盈利上实现了碾压。财报显示，广汽集团上半年归属于上市公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）为29.66亿元，同比下降48.42%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为27.03亿元，同比下降52.09%。盈利表现仅好于年同期水平。
相比之下，比亚迪归母净利润、扣非净利润分别为.54亿元和96.95亿元，同比分别上涨.68%、.02%，对于广大投资者来说，高下立判。
但对于一家企业来说，这并不能代表全部实力的高低。
财报显示，广汽集团上半年营业收入为.88亿元，同比上涨27.12%，营收水平创下近年同期新高，同比增速也远高于行业平均水平。
让投资者感到担忧的，主要来自广汽集团自身所暴露出的一系列问题。最明显的，是同期广汽集团营业成本达到了.12亿元，同比增长28.5%，这一增速高于营收的同比涨幅，导致广汽集团上半年毛利率下降至3.34%，创下近十年同期新低。
其中广汽集团整车制造业的毛利率更是降至1.22%，仅好于年同期的1.09%，创近三年新低，在集团所属四大行业当中排名垫底。
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合资板块再次下滑
另一个十分严峻的问题，是广汽集团旗下两大合资公司都再一次出现业绩下滑。
在主要控股参股分析中，广汽本田、广汽丰田两大合资公司上半年营收均出现两位数下滑。其中，广汽本田实现营收.04亿元，同比下降21.48%；广汽丰田实现营收.55亿元，同比下降12.32%。两大合资公司营收同时出现下滑，在近年来广汽集团同期财报中尚属首次。
另外，广汽本田上半年营收水平创下年同期以来新低记录，同时其超过22%的同比降幅更是让人始料未及。而广汽丰田超过12%的同比跌幅，同样是近年来的最高记录。
《汽车K线》曾在文章《为什么说广汽丰田“裁员”，打了广汽集团的脸？》中介绍过两大合资公司在产销方面对广汽集团的增速造成拖累。透过半年报，两大合资公司营收折戟，更是对广汽集团整体营收带来了不利影响。
财报显示，广汽集团上半年汇总口径营业总收入为.32亿元，同比下降3.81%，从某种意义上来说，两大合资公司在营收上的纷纷折戟，在一定程度上造成了广汽集团汇总营收败给比亚迪的尴尬局面。
除此之外，广汽集团上半年对联营企业和合营企业的投资收益也同比下跌37.03%，仅为53亿元，创下近三年新低。
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别让自主盈亏成为“文字游戏”
人们常说，有些话说的人多了，人们自然就信了。有些话说的人多了，却反而容易暴露出新的问题。
财报发布后，能够看到大量在分析广汽集团半年报的内容中，提到“埃安今年6、7月已连续两个月实现盈利”的报道，显然作为半年业绩公告，是并不会提及7月经营情况的，而无论怎样翻看广汽集团半年报公告，也找不到对埃安6月盈利的情况说明。姑且将其视作是一种“文字游戏”，不过两大自主品牌业务目前的严峻挑战，却能在广汽集团半年报里窥得一二。
与广汽本田、广汽丰田两大合资公司相比，广汽乘用车、广汽埃安，作为广汽集团自主品牌双子星，上半年在产销贡献上的确带来了好消息。由于已经在前期文章中有过详细介绍，在此不做赘述。
与此同时，财报显示，上述两大自主品牌的上半年营收表现同样值得肯定。其中广汽乘用车实现营收.31亿元，仅低于年同期水平，同比增长24.52%，相较年同期实现了止跌回升。
埃安实现营收.87亿元，创下其单独统计业绩近三年的最高记录，这一营收甚至已经逼近了年同期广汽乘用车的营收规模。而同比51.4%的增速，虽然较年同期有明显回落，但这已是广汽集团核心四大板块中，最亮眼的同比增幅。「图片来源于广汽集团公告」
不过，同样是在财报中，有关营业成本同比上涨28.5%的原因，广汽集团对此的解释是“自主品牌车型产销持续增长而生产成本相应增加，原材料价格持续高位等综合所致”。
值得
