年10月28日国轩高科（）发布公告称公司于年10月27日接受机构调研，中金公司裘孝锋夏斯亭宋淼肖亚平李唐懿贾雄伟高赛、申万宏源证券自营部余洋、灏浚投资柯海平、杭州遂玖资产陆辰、杭州凯昇投资王艺哲孙晓玲、杭州金蟾蜍投资刘敏达、国华兴益保险资产刘旭明、古木投资苏鑫、佛山市兆峰投资林骏祺、沣京资本管理冯飞洋、本利达资产罗帅、北京中睿元同投资兰可、招银理财晏梓航、北京禹田资本刘元根、北京龙鼎投资孙建国、北京鸿道投资王凯、北京宏道投资季巍丁开盛、北京大道兴业投资*华艳、北京柏治投资任兆凯、正奇控股聂瑞、爱思开(中国)企业管理有限公司朱恩泽、Y2CapitalPartnersXiaoRobin、TIGERPACIFICCAPITAL,LPZhongMingchang(Mickell)HeKevin、招商自营胡玮凯、StoneylakeAssetZhangHenry、SplenssayCapitalLimitedJasonWU、PrimeCapitalChuanCHEN、NeubergerBermanSingaporePte.LimitedWilliamWang、IGWTInvestment廖克銘、HaitongInternationalShengdongXU、GreenCourtCapitalHuilinXu、GRANDALLIANCEASSETMANAGEMENTLTDYuKelly、GoldstreamFundFeifeiLiu、FILInvestmentManagement(HongKong)LimitedTSEEric、鹏华基金李韵怡、EFundManagementCoLtdLiuLan、DAIWASBInvestment胡雯岑、CMSChinaEricMeng、CLOUDALPHAMASTERFUNDLiuChang、APChina章琦、赵启超,杨东冀,潇楠,王晓林,松竹梅,沈华杰,秦宇道,刘常青,*晓芬,胡易琛,段冰,陈纬国,陈国荣、诺德基金阎安琪范飞、工银瑞信基金李磊、银华基金石磊、东吴基金丁戈、国泰基金陆静、万家基金朱帆、中天证券马玥、华富基金傅晟、太平基金田发祥、新华基金吴裕、兴证全球基金郭沐鑫、永赢基金张世杰、中庚基金吕佩瑾、华润元大基金哈含章、融通基金商小虎(上海)、金元顺安基金贾丽杰、交银康联人寿保险曹锐钢、中山证券章海默、泰康养老保险洪瑶、上海人寿保险吴宏友、中粮信托王东、华宝信托顾宝成、五矿国际信托胡*、宁泉资产陈逸洲、美的-盈峰资本张庭坚、红塔资管-SZ夏磊、君联资本薛龙、德邦证券资产韩伟琪、浙商证券翁晋翀、广汽集团*勇、百嘉基金郝胜涛、淳厚基金顾伟、惠升基金孙阳、恒越基金高楠、明亚基金王彬城、博道基金龚耀民、前海扬子江基金马陈晖、海南拓璞私募基金俞海海、上海运舟私募基金郑嘉伟、山西证券程俊杰、深圳中天汇富基金许高飞、深圳市共同基金章景轩、深圳东方合盈私募证券基金杨柳、山东融汇私募(投资)基金乔雅、上海高菁私募基金张帅、浙江厚信资管吴澍蕃吕晓川、长城财富保险资产胡纪元、域秀资产周栋梁、西藏中睿合银投资吴小雨、天安财险资管向磊、平安证券张楠、世亨私募投资许志鑫、深圳悟空投资蔡晓生、深圳天际线投资王晓路、深圳市裕晋投资郑昕、深圳市四海圆通投资吴光华、深圳市尚诚资产杜新正、深圳清水源投资吴伟、深圳前海溋沣资本王珠英付楠、深圳前海承势资本魏梅娟、深圳多鑫投资张香滢、华泰证券张志邦、上海至璞资产毛卫文、上海银湖资产潘沛力、上海行知创业投资周峰(行知)、上海天猊投资曹国*、上海睿亿投资发展中心于航、上海睿郡资产王子尧、上海谦心投资柴志华、上海力元股权投资黎焜、上海雷根资产阳桦、上海鹤禧投资秦周丹、东方证券赵梓涵万里明、上海海宸投资杨子平、上海复星高科技(集团)有限公司陈大鹏、上海复霈投资韩守晖、上海阜盈投资许绍新、上海东方证券资产朱伯胜、上海电气集团赵梓峰、上海砥俊资产*剑、上海榜样投资吴诗雨、陕西关天资本蔡嘉驰、厦门市智浩资产*建豪、大和证券罗畅、沙钢投资钱诚、三星资产(香港)徐平、融昌资产彭云、前海瑞园孙宝文、江西彼得明奇资产罗扬康健、汇鸿汇升(上海)资产配置中心李栋、汇超投资崔薇、华夏财富创新投资刘春胜、花旗环球金融亚洲有限公司冯景山、鹤禧投资宋正园参与。
具体内容如下：
1、公司前三季度经营情况介绍，并展望四季度与明年经营情况?
在动力锂电池原材料价格高位震荡、公司持续加大研发投入的前提下，公司年前三季度营收与归母净利润与上年同期相比仍实现大幅增长。公司年前三季度实现营业收入.26亿元，同比增长%，归母净利润1.5亿元，同比增长.40%，毛利率为14.12%。其中，第三季度实现营业收入57.88亿元，同比增长.33%，归母净利润0.86亿元，同比增长.20%。前三季度出货量19GWh左右，第三季度出货量7.5-8GWh，其中动力电池占比65-70%、储能占比约20%、两轮车与低速车占比10-15%。展望四季度和明年，随着桐城、南京、柳州、宜春四个基地的新增产能陆续释放，将进一步保障订单交付，预计出货量会持续提升，公司对四季度及明年的经营充满信心。2、公司储能业务拓展情况？
公司储能业务迅速发展，公司会持续加大开拓国内外储能市场的力度，争取成为国际一流的储能电池和储能系统解决方案公司。公司持续深化与华为、中国铁塔、国家电网、中电投、上海电气、中国电力、苏美达、Freyr、Nextera、Moxion等国内外企业的合作，共同开拓国内外储能市场。公司先后中标众多储能项目，如淮北皖能储电站一期项目，国家电网多功能移动充电项目，中国电力新源智储年度储能设备第二次框架招标项目-储能电池预制舱项目等。
3、公司在产业链一体化布局，具体布局哪些上游原材料？
为保障原材料的稳定供应，实现降本增效，持续保持公司在动力电池行业内的成本优势与技术优势，公司完善了矿产资源端、材料端（正极材料、负极材料、隔膜、电解液）、电芯及PACK，到回收端的全产业链布局。
在矿产资源上，公司在宜春投资布局了原矿采掘、精炼、电池级碳酸锂生产等板块。
正负极材料端，公司与中冶集团、比亚迪在曹妃甸合资公司中冶瑞木建厂生产三元前驱体；在庐江，生产高端正极、三元正极材料。内蒙古乌海，开展生产负极石墨化工程；在肥东，聚焦锂电池前端原材料及后端电池回收及梯次利用业务。隔膜领域，与星源材质合资成立合肥星源，生产隔膜。电解液方面，收购美国巴斯夫电解液实验室及相关专利，为高电压高能量密度电池做技术储备。除此以外，子公司精密涂布公司已量产涂碳铝箔；公司参股铜冠铜箔、华北铝业进行铜箔、铝箔开发合作。
4、公司与大众的合作进展与展望？
大众既是国轩第一大股东也是公司的重要客户，年初公司已收到大众标准电芯三元和铁锂的定点，这是公司产品力得到认可的最佳体现。公司与大众内部交流与合作不断深化。大众给公司品牌、治理结构、管理体系赋能，并在产品、技术、国际化、资本合作等方面，公司积极保持与大众中国和大众集团的沟通，争取在更多车型、更广泛地区和领域开展合作。
5、请问公司前三季度管理费用与研发费用增加较大的原因？
管理费用增幅较大主要是因为今年员工股权激励费用的摊销。研发费用快速增长主要是因为公司客户多，在研项目多，同时公司持续加大国际市场开拓，特别是欧洲与美国研发中心持续加大投入。管理费用与研发费用增长短期看影响当期利润，但是为公司长期发展打下坚实的基础。
国轩高科（）主营业务：动力锂电池,输配电设备
国轩高科三季报显示，公司主营收入.26亿元，同比上升.0%；归母净利润1.5亿元，同比上升.4%；扣非净利润-.25万元，同比下降.16%；其中年第三季度，公司单季度主营收入57.88亿元，同比上升.33%；单季度归母净利润.64万元，同比上升.2%；单季度扣非净利润-.71万元，同比下降.21%；负债率62.32%，投资收益1.79亿元，财务费用.68万元，毛利率14.12%。
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为50.06。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出.04万，融资余额减少；融券净流入.85万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，国轩高科（）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星）
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〖证星公司调研〗
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