富特科技IPO股权转让价差大存利益输送 [复制链接]

摘要：纵观富特科技历史融资和股权转让情况可以发现，每股价格的巨大差异背后恐存利益输送，通过股权和关联交易捆绑客户，致使公司坏账风险大幅提升，多项专利无检索数据暴露发行人专利造假。

富特科技IPO：股权转让价差大存利益输送，股权捆绑客户增加坏账风险，发明专利涉嫌造假

近日，根据深交所披露公告称，浙江富特科技股份有限公司（以下简称：“富特科技”或“发行人”）将于12月23日创业板首发上会。作为一家主要从事新能源汽车高压电源系统研发、生产和销售业务的国家级高新技术企业，主要产品包括车载充电机、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品等车载高压电源系统，以及液冷超充桩电源模块、智能直流充电桩电源模块等非车载高压电源系统。不过虽然富特科技身处新能源车这条高速赛道，但其自身的问题还真不少。

员工持股平台超低价持股，股权转让价差大恐涉利益输送

根据招股说明书显示，富特科技前身富特有限系由李宁川、姜桂兰和亚丁投资于年8月10日共同出资设立。其中，李宁川以货币出资万元、以专有技术出资万元，出资比例合计40%；亚丁投资以货币出资万元，占比40%；而梁一桥则因美国国籍的缘故，委托其母代持，以专有技术出资万元，占比20%，该代持已于去年12月通过无偿赠与的方式还原至梁一桥名下。

成立后的前五年时间里，富特有限陆续引来长高电新、广证盈乾、星正磁厚、一创资本等多家企业和投机构，再加上员工股权激励，富特有限的直接持股股东扩容至19位。随着公司不断发展成熟，年4月10日，富特有限股东作出决议，同意公司整体变更为股份有限公司，变更后的公司正是如今的富特科技。

在变更为股份有限公司后，富特科技又进行了一系列融资，但是增资时的认购股价却存在巨大的差异，根据招股说明书显示，年6月，双创投资与安吉国风产业基金分别以0万元和0万元认购富特科技.63万股和.25万股新增股份，分别占比2.33%、4.65%。彼时，公司估值约8亿元，每股价值为12.53元。

年7月，富特科技引入华强投资，增资0万元。同年11月，富特科技迎来报告期内第三次增资，获得润科基金0万元投资、紧接着一个月后，富特科技又获宏达高科0万元增资。

年9月，刚发布造车计划的小米就通过旗下小米长江产业基金斥资1亿元突击入股富特科技，认购其新增股份.33万股，占比4.76%，每股价值26.22元，是两年前2倍。同年12月，富特科技完成了上市前最后一次增资，金额为.3万元，通过设立合伙企业形式的员工持股平台实施股权激励，合计授予股份.2万股，占比3.82%，折合每股约6.5元，相当于小米持股成本的24.8%。

除了融资过程中存在着巨大的持股成本差异之外，在富特科技曾进行的三次股权转让中，每股价格也存在较大的不同，年9月，广证盈乾将其持有的富特科技2.24%股份以.29万元转让给广汽集团旗下的广祺中庸，折合每股约9.2元。同年11月和12月，李宁川将所持富特科技.8万股股份转让给嘉兴临隆，转让价格6万；长高电新将其所持.14万股股份以万元转让给广东栖港，两次转让价格折合每股均为31.22元。仅隔两个月，转让价格差异便如此之大，背后恐存在利益输送等情形，在招股说明书及问询函中富特科技也没有给出让人信服的说法。

关联交易捆绑客户，应收账款激增暴露利益交换问题

根据招股说明书显示，富特科技的第二大股东为蔚来旗下的长江蔚来产业基金，该公司持有富特科技.24万股股份，持股比例为14.2%；公司第四大股东为A股上市公司长高电新，持有富特科技.12万股股份，持股比例为9.66%；而小米旗下的小米长江产业基金则为富特科技第五大股东，持有公司.33万股股份，持股比例为4.58%。

值得注意的是，长江蔚来产业基金的相关方蔚来汽车，与富特科技存在较大数额的关联交易，年及年连续两年为其前五大客户。富特科技向蔚来汽车销售车载高压电源系统以及提供技术服务，双方于年开展业务合作，当年公司对蔚来汽车实现的销售收入为.42万元，占营收比例仅2.15%。而到了年，该销售收入暴增%至2.01亿元，占比也高达20.8%。今年上半年，该销售金额达1.51亿元，占比也进一步上升至22.75%，同时蔚来汽车跃升为公司第二大客户。

不过值得注意的是，快速堆高的营收也为富特科技带来了激增的应收账款。报告期内，富特科技应收账款余额分别为.72万元、1.13亿元、3.19亿元和2.73亿元，年末至年末的应收账款复合增长率达57.47%。在富特科技应收账款中，截至年6月30日，来自前五大客户中蔚来汽车、长城汽车、广汽集团合计分别为.27万元、.14万元和.89万亿元，占应收账款余额的比例分别为23.65%、20.44%和20.43%。

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